“买银行，还是券商？”在一家券商营业部里，几个资深股民围坐在电脑屏幕前争论着。上周，在银行股和券商股的“通力”合作之下，上证指数创下7年以来的新高。但令人意想不到的是，双方却是踩着彼此的肩膀爬上的高点。3月初，坊间传言，监管部门将向银行发放券商牌照”；3月中，停止十多年的代客理财可能重启，或迎来存款搬家的猜测，又引爆了券商股。
前一秒还在说银行并购证券公司，券商牌照贬值，后一秒券商账户就可以代客理财，可能引起银行存款大搬家。银行和证券公司这两个本是同根生的兄弟，“相煎”已经很多年。近期，金融混业经营的消息不绝于耳，对峙局面是否会升级？
牌照争夺战
3月17日，中国证券业协会向各证券公司、证券投资公司发布了《账户管理业务规则(征求意见稿)》，拟允许合格的券商和投资咨询公司等机构依法从事投资顾问开展账户管理业务。意见稿明确表示，取得证券投资咨询业务资格并符合规则条件的机构接受客户委托，就证券、基金、期货及相关金融产品的投资或交易做出价值分析或投资判断，代理客户执行账户投资或交易管理。
据了解，目前券商投资顾问只能向其客户提供咨询意见，下单买卖须由客户亲自执行。
中证协表示，为适应投资者财富管理需求，推动行业创新发展，中国证券业协会在证券监管部门的指导、支持下，组织行业力量起草《业务规则》。
中国证券业协会指出，随着证券市场发展，投资者投资服务需求不断深化，越来越多的投资者希望证券公司、证券投资咨询公司在为其提供投资顾问服务时，不仅能为其提供投资分析建议，而且能为其提供账户管理服务，代理其执行账户投资或交易管理。证券公司、证券投资咨询公司也希望借鉴境外发达资本市场发展经验，适应市场发展需要，能够为投资者提供账户管理服务，推动证券投资咨询业务创新发展，提升证券经营机构服务水平。
中金公司指出，“代客理财”放开将有利于证券公司坐实基础账户功能，提高客户黏性，更好应对牌照放开趋势下的恶性竞争环境。
“从美国过去的经验来看，此举有可能引起银行存款的大流失。”一位不愿具名的银行业分析师对《国际金融报》记者表示。
就在发布整齐意见计划重启“代客理财”业务的一周前，券商牌照面临了分业经营来最猛烈的冲击。
3月9日，市场有消息称，兴业银行(17.37, 0.32, 1.88%)计划并购华福证券，方案已上报国务院。而华福证券的党委办公室已经搬入兴业银行总行办公。受此消息影响，当日银行板块集体飘红，兴业银行更是盘中数次冲击涨停。与之相对应的是，券商股集体走跌。
次日，传闻进一步发酵，称兴业银行实际上已经控股华福证券，其子公司兴业国际信托持有华福证券60.35%的股权。
在此期间，兴业银行给予外界的回应是：“正在研究”。
3月11日，兴业银行终于正式发文公开澄清，表示公司没有直接收购或控股华福证券，公司控股子公司兴业国际信托有限公司持有华福证券有限责任公司4.35%的股权。
在此期间，还有消息称，苏格兰皇家银行(RBS)拟售出其所持华英证券33.3%的股权，交通银行(6.54, 0.06, 0.93%)有意接盘，交通银行已经将收购计划上报国务院。
3月13日的例行发布会上，证监会[微博]新闻发言人张晓军也表示，按照相关规定，商业银行如并购证券公司需履行相关报批程序，但截至当时，证监会尚未收到华福证券的报批材料。
不过，就在前一周的例行发布会上，对于媒体关于“监管部门将向银行发放券商牌照”的报道，张晓军曾回应，目前，证监会正在研究落实“国九条”的有关要求，在现行法律框架下，研究证券期货业务牌照管理制度，以及商业银行等其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照有关制度和配套安排，相关研究工作正在进行中，并需履行必要程序。有关政策的公布实施尚无明确时间表。
实施上，银行对于券商牌照一直处于“朝思暮想”的状态。刚刚结束的全国两会上，全国政协委员、招商银行(15.77, 0.08, 0.51%)行长马蔚华所递交的8个两会提案中有7个与金融业紧密相关，其中，他在修订《商业银行法》的提案中建议“商业银行可以投资参股或控股信托公司、证券公司、保险公司以及其他非银行金融机构”，这引起了证券等行业的关注。
中国金融业混业的大幕已经徐徐拉开。
“兄弟”历史纠葛
“中国金融业过去也是混业经营，1992年之后，随着分业监管体系的形成，金融业分业经营的格局也形成。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受《国际金融报》记者采访时表示。
上世纪80年代，工、农、中、建四大国有银行相继开办有证券、信托等业务。绝大多数商业银行内部还设立了“证券部”，负责经营证券业务，而且商业银行等金融机构还通过各种渠道直接投资于实体经济部门，创办了众多非金融实体。细心的投资者会发现，不少证券公司的前身就是银行的证券部门。比如，广发证券(26.78, 0.53, 2.02%)前身是 1991 年 9 月 8 日成立的广东发展银行证券部。
当时相当一部分银行通过其全资或参股的证券公司、信托投资公司，将信贷资金和同业拆借资金挪用，投放到证券、房地产市场，“混业经营”沦为“混乱经营”。1993年7月以后，为了抑制经济过热，防止银行信贷资金通过各种渠道进入房地产等实体经济部门，开始实施金融分业政策。
1995年出台的《商业银行法》和《保险法》中分别规定，商业银行在境内“不得从事信托投资和股票业务，不得投资于非自用不动产”，“保险公司的资金不得用于设立证券经营机构和向企业投资”。至此，金融分业监管的思路上升为国家法律。自此，分业经营、分业监管制度沿用至今。
1998年出台的《证券法》，明确规定：“证券业和银行业、信托业、保险业分业经营、分业管理。证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。”
